Как считать доходность инвестиционного портфеля: простые формулы и примеры
Короткий ответ: считать доходность инвестиционного портфеля нужно не по росту суммы на счёте, а по финансовому результату после отделения собственных пополнений от реальной прибыли. Для базовой оценки новичку достаточно трёх вещей: посчитать чистые вложения, определить итоговый результат в рублях и перевести его в проценты. Если хотите понять, вырос ли капитал в реальном выражении, после этого полезно отдельно сравнить результат с инфляцией. Главное правило простое: одна и та же методика на одном и том же периоде даёт больше пользы, чем «красивые» цифры из разных источников.
Быстрый ориентир
- нужно быстро понять, есть плюс или минус: смотрите финансовый результат в рублях;
- нужно сравнить итог с вложениями: считайте доходность в процентах;
- нужно понять, вырос ли капитал в реальном выражении: учитывайте инфляцию;
- если были пополнения и выводы, не смешивайте их с доходом портфеля;
- если комиссии и налоги уже списаны, не вычитайте их повторно.
Что именно считать доходностью портфеля
Доходность инвестиционного портфеля — это не просто разница между суммой на счёте сегодня и суммой месяц назад. В эту разницу могут попадать ваши собственные пополнения, выводы денег, полученные дивиденды, купоны и уже списанные расходы. Поэтому сначала нужно понять, какой именно вопрос вы хотите решить.
Если задача простая, то у инвестора обычно есть три уровня оценки:
- финансовый результат в рублях;
- доходность в процентах;
- реальная доходность после инфляции.
Финансовый результат отвечает на вопрос: сколько портфель заработал или потерял в абсолютных деньгах. Доходность в процентах нужна, чтобы сравнить результат с объёмом вложений. Реальная доходность помогает понять, увеличилась ли покупательная способность капитала, а не только цифра в приложении.
Если у вас пока нет нормальной системы учёта, сначала полезно выстроить саму базу: как вести учёт инвестиционного портфеля. Без этого даже правильная формула часто даёт кривой результат, потому что в расчёт попадают не те данные.
Какие простые формулы помогают считать доходность без ошибок
Для базовой оценки новичку достаточно трёх формул.
1. Финансовый результат в рублях
Финансовый результат = текущая стоимость портфеля + все выведенные деньги − все внесённые деньги
Эта формула нужна, чтобы честно отделить итог инвестиций от собственных пополнений. Если за период вы ничего не выводили, формула упрощается: текущая стоимость портфеля минус все вложения.
Важно: если дивиденды, купоны и свободные деньги уже лежат внутри брокерского счёта и входят в текущую стоимость портфеля, второй раз добавлять их не нужно.
2. Простая доходность в процентах
Простая доходность = финансовый результат / все внесённые деньги × 100%
Это базовая формула для грубой оценки. Она удобна, когда вы хотите быстро понять, насколько эффективно сработал капитал за период без сложной математики. Но при частых пополнениях и выводах она уже не идеальна: тогда простая доходность остаётся полезным ориентиром, но не самым точным профессиональным расчётом.
3. Реальная доходность после инфляции
Реальная доходность = ((1 + номинальная доходность) / (1 + инфляция) − 1) × 100%
Эта формула нужна не для каждой недели, а для нормальной оценки длинного периода. Она показывает, вырос ли капитал в реальной покупательной способности. Если номинальная доходность выглядит неплохо, но инфляция почти съела весь результат, это тоже нужно видеть.
Практический вывод простой:
- финансовый результат нужен для ответа «заработал или нет»;
- процентная доходность нужна для сравнения;
- реальная доходность нужна для честной оценки качества результата.
Если вы только разбираетесь, как связаны доходность, риск и структура портфеля, полезно параллельно прочитать материал про инвестиционные стратегии для начинающих.
Как не перепутать пополнения с результатом
Главная ошибка новичка — принимать любое увеличение суммы на счёте за инвестиционный успех. На практике рост может происходить по трём разным причинам:
- вы внесли новые деньги;
- выросла стоимость активов;
- пришли дивиденды, купоны или проценты.
Если не разделять эти потоки, картина почти всегда будет лучше, чем есть на самом деле. Например, портфель мог «вырасти» на 100 тысяч рублей, но 80 тысяч из них вы просто сами довнесли на счёт. Реальный результат тогда совсем другой.
Поэтому базовая дисциплина такая:
- пополнения и выводы фиксируются отдельно;
- стоимость портфеля считается отдельно;
- комиссии и налоги не теряются в общей сумме;
- результат оценивается по одной и той же логике от периода к периоду.
Это особенно важно, если вы одновременно держите разные инструменты. Для новичка полезно понимать, чем отличается результат по акциям, облигациям и денежным инструментам. Для этого у вас уже есть отдельное объяснение: акции и облигации простым языком.
Пример расчёта на простых цифрах
Возьмём простой пример без лишней математики.
- в начале периода у вас было 500 000 рублей;
- позже вы пополнили счёт ещё на 100 000 рублей;
- выводов не было;
- к концу периода весь портфель вместе со свободными деньгами на счёте стоит 656 000 рублей.
Сначала считаем финансовый результат:
656 000 + 0 − 600 000 = 56 000 рублей
Теперь переводим это в проценты:
56 000 / 600 000 × 100% = 9,3%
Если инфляция за тот же период составила 8%, то реальная доходность будет заметно ниже номинальной:
((1 + 0,093) / (1 + 0,08) − 1) × 100% ≈ 1,2%
Из примера видно главное: портфель действительно оказался в плюсе, но реальный результат намного скромнее, чем кажется по одной только цифре «+9,3%».
Если в вашей конечной сумме комиссии и налоги ещё не учтены, их нужно вычесть до перевода результата в проценты. Если они уже списаны брокером и попали в итоговую стоимость счёта, повторно вычитать их не надо.
Когда простой формулы уже недостаточно
Простые формулы полезны почти всегда, но у них есть предел. Они особенно хорошо работают, когда:
- период расчёта понятный и не слишком длинный;
- пополнений и выводов было мало;
- вам нужен честный ориентир, а не профессиональный отчёт для сравнения стратегий.
Сложнее становится в трёх случаях:
- деньги довносились часто и в разные даты;
- вы хотите сравнивать периоды между собой очень точно;
- нужно отделить качество стратегии от эффекта денежных потоков.
В таких ситуациях обычно переходят к более точным методикам вроде XIRR или time-weighted return. Но для новичка это уже второй шаг. Сначала полезнее научиться не путать базовые сущности: внесённые деньги, текущую стоимость, чистый результат и процентную доходность.
Почему комиссии, налоги и инфляция меняют итог
Красивый валовый результат ещё не означает хорошую чистую доходность. На практике итог меняют три группы факторов.
Комиссии
Даже небольшие комиссии режут результат, если операций много. Поэтому при сравнении подходов полезно смотреть не только на то, сколько выросли бумаги, но и на цену самого процесса.
Налоги
Налоговый режим зависит от вида дохода, статуса инвестора и используемых льгот. Актуальные правила и инвестиционные вычеты лучше проверять по официальным материалам ФНС России, а не по коротким пересказам из случайных подборок.
Инфляция
Номинальная доходность показывает, насколько выросла сумма. Реальная доходность показывает, насколько выросла покупательная способность денег. Для долгого горизонта это не второстепенная деталь, а один из самых полезных фильтров.
Если вы только собираете базовый инвестиционный маршрут и хотите сначала выстроить спокойную основу, полезно держать рядом и пошаговый старт для новичка.
Как применить расчёт в Investnote
В теме доходности главная проблема обычно не в формуле, а в данных. Если вы считаете результат в Investnote, полезно разделять хотя бы три слоя: стоимость активов, денежные потоки и итоговый PnL. Тогда проще увидеть, что именно дало результат, а что было просто пополнением счёта.
- смотреть структуру портфеля и общий результат в одном месте;
- сверять сделки и денежные потоки, чтобы не терять комиссии и удержания;
- использовать импорт отчёта
Т-Инвестицийкак стартовую точку, если не хочется собирать историю вручную.
Подробнее о продукте:
Частые вопросы
Почему нельзя считать доходность только по разнице между суммой на счёте сейчас и в начале?
Потому что в эту разницу часто попадают ваши собственные пополнения. Если не отделять внесённые деньги от результата рынка и выплат по активам, доходность почти всегда окажется завышенной.
Что делать, если были и пополнения, и выводы?
Для базовой оценки учитывайте их в формуле финансового результата: текущая стоимость портфеля плюс все выведенные деньги минус все внесённые деньги. Это позволит не записывать собственные переводы в прибыль.
Нужно ли отдельно учитывать дивиденды и купоны?
Да, но без двойного счёта. Если эти деньги уже находятся на брокерском счёте и входят в текущую стоимость портфеля, повторно прибавлять их не нужно. Если они были выведены, их уже логично учитывать как часть результата периода.
Когда простой процентной доходности уже недостаточно?
Когда денег на счёт заводят и выводят много раз в течение периода или когда нужно точно сравнивать стратегии между собой. Тогда лучше переходить к более точным методикам, но для новичка сначала важнее выстроить саму дисциплину учёта.
Что важнее: доходность в процентах или результат в рублях?
Обе метрики нужны вместе. Результат в рублях отвечает на вопрос, сколько вы реально заработали или потеряли. Доходность в процентах помогает понять, насколько эффективно работал капитал.